Détail du poste Établissement : Université de Bordeaux École doctorale : Entreprise Économie Société Laboratoire de recherche : BSE - Bordeaux sciences économiques Direction de la thèse : Jean-Marc FIGUET Début de la thèse : 2026-10-01 Date limite de candidature : 2026-06-02T23:59:59 Les stablecoins, en particulier ceux libellés en dollars, s'imposent comme un objet central à l'interface de la macroéconomie internationale, de la macro-finance et de l'économie monétaire. Ils combinent une promesse de parité, un mécanisme de réserve, et une circulation numérique sur des infrastructures publiques (blockchains) ou quasi publiques (réseaux dominants). Cette thèse étudie le rôle des stablecoins dans le système monétaire international (SMI) en posant une question simple : Dans quelles conditions et par quels canaux les stablecoins, principalement libellés en dollar, modifient-ils la hiérarchie du SMI, en affectant la dépendance au dollar, la demande d'actifs sûrs et la transmission des chocs monétaires ? Autrement dit, quel est l'effet causal de l'exposition aux stablecoins USD sur le niveau et la persistance de la dépendance au dollar ainsi que sur la demande globale d'actifs sûrs américains, compte tenu des ruptures réglementaires et des contraintes de souveraineté monétaire ? L'hypothèse centrale est que les stablecoins USD créent une forme de dollarisation privée : la diffusion internationale du dollar via des acteurs privés et des rails numériques, en partie découplée de l'intermédiation bancaire classique. Cette dollarisation privée peut agir par 2 canaux macro-financiers. D'une part, un canal infrastructurel (effets de réseau, coûts de bascule, standardisation des paiements et du collatéral). D'autre part, un canal actifs sûrs (détention indirecte de dette publique américaine via les réserves des émetteurs de stablecoins et ajustement de la demande de T-bills). Les développements récents de la littérature et des institutions documentent l'existence de mécanismes mac
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